上市公司狂买比特币,为何不爱以太坊?机构会是以太坊新支柱吗?高秆莎草
其实,在美国众多的上市公司中,买入了比特币的只是极少数。上市公司不买比特币的原因,除了合规方面的要求之外,更多地则在于比特币价格的波动性太大,从现金管理的角度来说,一家公司往往不豹子花属愿意持有波动性太大的资产。
然而,相比比特币,以太坊的价格波动性更大。造成这个波动性的原因,主要以下三点:
女贞属1.比特币的流动性比以太坊更好,根据bitinfocharts的数据显示,比特币每天链上发送的资产价值336亿美金,而以太坊则为43亿美金,只相当于比特币的大约八分之一,较低的流动性带来了较高的波动性。
2.相比于比特币,以太坊的分配不够均匀。根据分析公司Santiment发布的刺茉莉科[报告](1),在以太坊网络当中,持有10000个以上ETH的钱包的总财富占据了以太总量的68%,这样的分配情况,使得以太坊的价格更容易受到巨鲸的影响而波动性更高;
3.以太坊的金融衍生品还在发展中。对于机构投资者来说,在买入数字货币之后,往往需要在合规的交易所进行衍翅萼石斛生品交易,用以对冲数字货币价格波动带来的风险。对于比特币来说,芝商所(CME)已经提供了足够丰富的期货和期权产品。而对于以太坊来说,CME仅仅是今年才有了期货产品,期权产品还遥遥无期。缺乏对冲工具,也加大了以太坊价格的波动性。
2.以太坊价值存储的属性不如比特币突出
相比于比特币2100万个的总量,以太坊并未对它的总量作出限定,如今它每年的通胀率是4%左右,今后则会继续降低。尽管以太坊的增长率会逐渐减少,但仍然不如比特币限定总量的方式深入人心。
当然,即使总量不设上限,也并不妨碍以太坊作为一种价值存储的方式。不过相比比特币来说,以太坊的网络不够稳定。比特币自从诞生以来,从未进行过大规模的升级,即使放弃了一些扩容方面的需求,但一直保障了网络整体的稳定,这样的稳定无疑给了投资者们信心。传统的价值存储方式中黄金也是一样,尽管有着存储、交易等方面的不便,但黄金作为一个极难被腐蚀的金属,使得它成为数千年来最好的价值存储方式。
反观以太坊,则经历过2016年颇具争议的TheDAO硬分叉事件,如今的ETH代币实际上是类似于BCH之于BTC的分叉币,如今的ETC(EthereumClassic)则是类似于BTC的原链。而由于以太坊持续升级的性质,对于机构投资者而言,难免不会担心未来发生类似的事件。从价值存储的角度来说,以太坊显然还不如比特币稳定性高。
3.未来的升级带来的影响
对于以太坊来说,最引人关注的升级,无疑是EIP-1559和ETH2.0的升级。从出发点来说,这些无疑是为了以太坊长期能够更好地发展,然而短期来看,则可能会给潜在的机构投资者带来一定的忧虑。
对于EIP-1559来说,它的初衷是为了降低以太坊网络高额的转账费用,与此同时,通过销毁交易费的方式,还能减少以太坊的供应量,从长期来看提升它的价值,但这个提案却招致了持有相当算力的大矿池的反对,给升级带来了一定的不确定性,自然也会给想要进行投资的机构带来潜在的忧虑。
对于ETH2.0来说,则面临着监管的问题。一般而言,采取POW(工作量证明ProofofWork)的数字货币往往不会被美国SEC认定为证券,因此即使当初以太坊采取了IC0的方式发行,也没有被监管机构认定为证券。但如果以太坊转向POS(权益证明ProofofStake),加上它的staking(持币生息)特性,则有可能被SEC认定为未经许可的证券发行行为。尽管这只是一种可能,且即便被认定为未经许可的证券发行行为,也可以像EOS那样交罚款和解,对于机构投资者来说,这些都是尚待解除的风险,在局势明朗之前,作为价值存储的方式,显然比特币是更好的选择。
4.未来机构投资的可能性
从长期来看,由于比特币基本不会再进行大的升级,性能已经无法进一步提升,因而对于它未来的想象空间则只能集中在价值存储的方面,而以太坊作为一个全球去中心化的智能运算平台,想象空间要大得多。基于以太坊的DeFi已经在某种程度上改变了金融行业,从长期来看,它还有可能渗透到各个领域,促进它的需求提升,从而推高价格,随着价格的增长,流动性和波动的问题会随之解决。
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